生活方式零售店KK集团于近日第四次更新招股书，再度推进赴港上市事宜。更新的招股书主要增加了2023年前十个月的业绩，显示KK集团终于迎来盈利，2023年前十个月的经营利润为3.8亿元左右。而此前从2020年到2022年都一直处于经营亏损的状态，并且有扩大趋势。2023年前十个月，KK集团的门店总数增长至724家，自有门店的占比依然超过八成。

2023年前十个月扭亏为盈，美妆零售店最赚钱

KK集团拥有四个自我孵化零售品牌——KKV、THE COLORIST、X11和KK馆。更新的招股书显示，2023年前十个月，公司营收达到47.7亿元，对比2022年前十个月同比增长55.5%。招股书提到，收益的增加主要由于其零售店数量整体增加，由截至2020年12月31日的556家增加至截至2023年10月31日的724家。2023年前十个月的毛利为22.5亿元，整体的毛利率为47.2%，与去年同期的39.7%相比也有所增长。招股书表示，毛利率增加是由于KKV及THE COLORIST门店贡献的收入部分增加所致，该等门店的毛利率普遍高于公司的平均毛利率。

从2020年到2022年，以及2022年前十个月来看，kk集团一直处于经营亏损状态，并且亏损呈扩大趋势，但到了2023年前十个月，其经营利润扭亏为盈，达到3.8亿元左右，主要原因是自2022年底以来中国逐步放宽疫情控制措施后对业务营运带来利好影响。其中还提到了单店月均GMV变化，招股书显示，随着疫情的不利影响自2023年1月开始消退，加上公司继续实施改善门店运营和优化其门店网络的措施，单店月均GMV录得43.4%的强劲增长，由截至 2022年10月31日十个月的539400元人民币增长至截至2023年10月31日十个月的773700元人民币。

从盈利结构来看，2023年前十个月，精品零售店KKV依然是盈利主要来源，在总收入的占比与2022年同期相比还在上升，达到68.6%。美妆零售店THE COLORIST的收入占比为15.9%，相比2022年同期下降了1.4%。在盈利构成占比中下降比较显著的是kk馆，由2022年同期收入占比的4.1%下降至2.1%。

从毛利率来看，最赚钱的板块反而是收入占比第二的THE COLORIST，2023年前十个月，THE COLORIST的毛利率达到52%，创造最多营收的KKV毛利率则为47.3%。对于这两者毛利率整体上升的表现，招股书解释称受这些因素推动：门店网络持续扩张，从而增强了公司的规模经济，因此公司可以利用增强的议价能力取得更有利的采购成本；同时，他们持续努力将更多自有品牌商品引入商品组合，其毛利率通常较第三方品牌商品更高；按绝对数量及占KKV及THE COLORIST门店总数的百分比计，他们引入更多自有KKV及THE COLORIST门店（与加盟店相比，其毛利率通常更高）。 

另外，招股书还更新了从2023年10月开始门店数量及门店布局的变化。招股书提到，自2023年10月31日至最后实际可行日期，有87家新开门店。就零售品牌而言，上述87家新开门店包括41家KKV门店、30家THE COLORIST门店及16家潮流文化零售店X11。就门店类型而言，上述87家新开门店包括70家自有门店及17家加盟店。

招股书显示，根据弗若斯特沙利文报告，按GMV计算，2022年前五大生活方式零售店的总市场规模为人民币361亿元，占该领域市场份额约13.4%。KK集团排名第三，GMV为44亿元人民币，市场份额1.6%。屈臣氏集团、名创优品分别占据头两位。紧随KK集团的是泡泡玛特和乐高。

开店速度放缓，下沉市场成未来两年战略重点

就城市层级而言，四家门店位于一线城市，70家门店位于中国的二线及低线城市，而13家门店位于印度尼西亚。同期，中国四家KKV门店、三家THE COLORIST门店及四家KK馆门店已关闭。可以看到，去年开始，KK集团开始加码下沉市场，“下沉”二字成为了新消费赛道几乎所有类型企业在去年的战略关键词。招股书中明确表示，他们将进一步渗透至低线城市，低线城市的单店月均GMV正在接近、THE COLORIST及X11品牌旗下位于中国一、二线城市门店的水平。

作为集团旗下门店数量最多的品牌，KKV在2023年前十个月的门店总数为421家，2022年全年则为383家，说明2023年前十个月的净增长门店仅为38家。招股书显示，KKV于2020年、2021年及2022年以及截至2023年10月31日的十个月分别新开了168家、149家、65家及50家KKV门店，可以看到，整体新开店的速度放缓。此前有业内人士表示，KKV主打大店模式使其开店的成本压力不小，这也是为何以KKV为代表的大店模式品牌拓店速度不及预期的原因之一。招股书显示，公司预计将于2024年及2025年各年分别各开设约275家新门店；将于2024年及2025年开设的大部分门店将位于中国二线及低线城市。 

采写： 南都记者 徐冰倩