进入2024年以来，美股持续高歌猛进。截至美东时间周一收盘，道指、标普500指数续刷历史新高，美股多头可谓春风得意。然而，瑞银的最新报告却警告，今年美股多头并非高枕无忧。

　　瑞银美股首席投资官戴维·莱夫科维茨（David Lefkowitz）警告，对于美股来说，今年将主要面临三大风险因素。这三大风险可能将打破美股的上行趋势，导致标普500指数下跌23%至3700点，略高于2022年10月熊市时的低点。

　　莱夫科维茨指出，美股面临的首要风险，是美国可能在未来6至12个月内陷入“全面衰退”。

　　虽然目前华尔街许多经济学家以及美联储官员都乐观地认为，美国今年不会出现经济衰退，或将实现经济软着陆。但莱夫科维茨却并不这么乐观。他指出，美联储加息的滞后效应，加上美国家庭现金缓冲减少，可能引发经济下滑。

　　从2022年到2023年，美联储为了打压通胀，快速地加息了11次。尽管这样大踏步式的加息有效地推动美国通胀从历史新高的水平回落，但其对美国经济的影响可能还需要12个月以上的时间才能完全显现。这一时间表意味着，2024年下半年美国经济可能出现疲软。

　　美股面临的另一个风险是，如果美国通胀持续升温，可能会打破市场的一大幻想，即美国通胀稳步下降促使美联储快速降息。

　　莱夫科维茨表示，如果美国通胀持续走高，"美联储将被迫进一步升息，或将利率维持在高位的时间比预期更长。"这将增加滞胀的风险，并可能导致工资-价格螺旋式上升。

　　最后一个风险是地缘政治动荡加剧。目前，俄罗斯和乌克兰、以色列和哈马斯、胡塞武装和美国之间的冲突持续不断，全球地缘政治动荡已经加剧。

　　瑞银警告，如果地缘政治热点失控，可能会扰乱能源市场，将更多国家拖入敌对状态。而能源价格上涨的可能性将引发通胀担忧，这又可能会从另一方面影响美联储的降息计划。

　　莱夫科维茨认为，综合来看，这三种风险可能会结束美股当前的牛市，迎来新的熊市，从而测试2022年创下的低点。